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受近期BDI指数大年夜跌影响 燃料油弱势下行

2020-03-21 18:07:00 来源:原创 【 评论: 条
摘要: 上周波罗的海干散货延续大年夜跌,全部跌幅达17%,BDI指数曾经跌破千点至905点,表现为航运市场需求不振,燃料油受压下行,全部走势远弱于原油。另外近期遭到巴西海水河谷工作影

  上周波罗的海干散货延续大年夜跌,全部跌幅达17%,BDI指数曾经跌破千点至905点,表现为航运市场需求不振,燃料油受压下行,全部走势远弱于原油。另外近期遭到巴西海水河谷工作影响,铁矿石大年夜涨,铁矿石出口运量能够响应增加,从而也招致运输需求降低,对燃料油利空水平也较大年夜。

  下流—原油支撑力度依然较强

  从2018年12月底末尾,原油一路反弹至今,全部反弹幅度较大年夜,但仔细不美观察美国原油远期曲线与布伦特原油远期曲线比拟,仍具有较大年夜差异,美国原油仍出现contango结构,但布伦特原油近月曾经改变成contango结构,今朝二者价差也在不时缩窄,置信下半年价差会继续缩窄,主要受轻质原油需求添加影响。

  一季度原油全部支撑力度依然较强,主要受委内瑞拉工作影响,该国重油关于美国而言十分主要,美国少量的轻质原油需求停止谐和以后再停止售卖,而委内瑞拉和加拿大年夜都是美国主要重油起源国之一。另外OPEC+继续增产至4月份,这也给原油市场带来较大年夜利好支撑。

  值得留心的是上周EIA库存继续上升,对原油市场有必然利空感化,但上周二API库存数据及EIA库存均表现为利空以后,油价并未大年夜跌,仅仅是小幅回调,置信还是委内瑞拉工作和OPEC+增产供给的支撑力度较强招致。但仍需求非分特别留心四月份后EIA库存变更状况。

  另外依据EIA最新数据猜测,美国二月份页岩油产量增速降低,仅添加6.2万桶/日,为近一年来最低水平,此前每个月产量增速均超越10万桶/日。近几周贝克休斯宣布的活泼钻井数也在小幅降低,增速远不如过去平均水平,因为担心未来需求不振,今朝下流投资有放缓的迹象。

  关于一二季度,原油受OPEC+增产、委内瑞拉产量降低和伊朗受制裁出口降低等诸多要素影响,全部支撑力度较强,下行空间仍在,美国原油近月仍具有修复的空间,另外美国际陆价差曾经不时缩窄,MILAND地区价格曾经逾越了期货价格,这标明短时间内原油需求依然较强。关于三四时度,我们认为,假设OPEC+中断增产,库存仍会大年夜约率继续积累。2019岁尾美国际陆页岩油管道全部买通,将会提高200万桶的运量,这对油价利空较为清晰,因此国际原油上半年走势依然较强,下半年走势偏弱。

  新加坡燃料油库存添加,但仍低于积年水平

  新加坡国际企业开展局(IES)宣布的最新数据显示,截止 2018 年 1 月 23 日当周,新加坡燃料油库存下跌至三周高点 1981.2 万桶,较上周添加 140.8 万桶或 7.65%。但仍低于积年平均水平。

  套利货方面,估计2月抵运新加坡的套利货将比1月少,归因于黑海装船耽搁,1月新加坡或回收来自西半球的400万吨以上的套利货,而2月抵运量将降低至300-400万吨。全部供应偏紧,支撑较强。


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