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肖钢面对如何的应战.doc 3页

2020-03-21 23:10:07 来源:原创 【 评论: 条
摘要: PAGE PAGE 3 肖钢面对如何的应战 作为史上任期最短的证监会主席,郭树清主政18个月,像旋风一样呼啸而来又呼啸而去,留下诸多悬念。对他任期内的表现该若何评价?我认为有三个“一

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  肖钢面对如何的应战

  作为史上任期最短的证监会主席,郭树清主政18个月,像旋风一样呼啸而来又呼啸而去,留下诸多悬念。对他任期内的表现该若何评价?我认为有三个“一”:他完毕了一个时代――“把投资人当傻瓜的时代完毕了”!他启动了一轮牛市――上证指数2000点将被证实是牛市新终点。他明确了一个标的目标――中国股市将融入全球成本市场!

  在“郭旋风”以后,中国股市进入“肖钢时代”。新主席十分的应战之一是甚么时候重启IPO。原计划3月底完成自查,6月底完成抽检,重启新股发行将在7月后。上市拥堵,800多家拟上市公司被“堵在”门外,据说已撤回发行恳求的仅几十家!尽人皆知,前期股市下跌的主要启事有二:一是“菲哥”积极入市,强化了买方力量;其二是暂缓新股发行,弱化了卖方力量。若在郭主席离职后证监会立刻重启新股发行,投资人肯定损掉决计,本轮牛市将会因此夭折!所以肖钢上任后的第一句话就是“保持政策的延续性”。但作为银行业的领军人物入主证券业,肖钢主席面对的是一个汗青性的机会:中国金融业的大年夜整合!

  临时以来,银行业主导银行间市场,证券业主导生意所市场,固然《证券法》从未有如此联系,但两个市场的决裂约定俗成,是中国金融业的一大年夜特点。银行间市场和生意所市场都是证券市场,前者以债券生意为主,后者以股票生意为主,二者相对隔离曾经是防范风险分散的一道樊篱,对中国金融业的发展起过十分积极的感化。然则,证券市场的中间价值是生意价值,生意价值的关键要素是活动性溢价,从古到今,股票和债券如孪生兄弟,在狭义的证券市场上相互供给活动性,这是全球成本市场的特点特点。时至昔日,在中国股市完成股权分置的革新以后,股票和债券之间的制度樊篱已上升为金融业进一步开展的阻碍,不只延缓了市场的活动性,还躲藏着宏大年夜的系统性风险。

  股票是高风险的游戏,比拟之下,债券是较平安的投资,在投资组合的实际和实际中,更多的投资时机在于二者之间,因为更多人的风险偏好低于股票,高于债券,所以才需求有多层次的财富办理市场。财富办理市场有多样化的金融产品需求,因此不时驱动金融产品的创新。金融产品创新的基本标的目标是用活动性和金融杠杆来疗养产品的收益率,让分歧风险偏好的投资人自行选择分歧收益率的金融产品,从而逐级联系风险,提高金融业全部的风险运营水安然平静产品设计才华。然则在股票和债券相对隔离的市场体系体例下,银行间市场和生意所市场之间缺少有效沟通,难以构成充沛的活动性,结果就构成了今朝的畸外形状:一极是银行系统构成“影子银行”,一极是证券市场缺少产品创新。


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